核心要点
印度是全球第二大黄金消费国 ，在总理莫迪呼吁民众一年内克制金银采购、缓解卢比汇率压力短短数日后 ，政府宣布将黄金与白银进口关税从 6% 上调至 15% 。
印度政府周三发布通知，对金银进口征收10% 基本关税加5% 附加税 ，合计税率 15% 。
世界黄金协会上月发布报告显示：2026 年前两个月 ，印度黄金月均进口量升至 83 吨，而 2025 年月均仅为 53 吨。
报告指出：“1 月强劲的投资需求是主要推手 。 ” 按金额计算 ，2026 年一季度印度黄金需求同比近乎翻倍 ，创下250 亿美元历史新高 。
德勤数据显示，印度黄金投资需求占比从原先 30%–35% 飙升至40%–45%。
旺盛的黄金进口进一步推高印度进口总支出；而中东局势动荡 、全球能源价格上涨，本就已让印度进口账单持续攀升 。
印度属于商品净进口国 ，2025–2026 财年（截至 2026 年 3 月）货物贸易逆差超3300 亿美元 ，高于上一财年的 2800 多亿美元 。
金银进口占印度总进口额近 11%，原油及石油产品占比达 22%。
标普全球评级亚太经济学家维什鲁特・拉纳向 CNBC 邮件表示：“黄金进口开支体量庞大 ，减少黄金进口确实有助于降低印度经常项目资金外流。但能源成本仍是核心压力 ，在油价高位运行期间，卢比贬值压力料将持续 。 ”
印度近 85% 的能源依赖进口；战前该国约50% 原油 、60% 液化天然气、几乎全部液化石油气都经由霍尔木兹海峡运输 。
能源成本高涨预计将大幅扩大印度贸易逆差与经常项目逆差 ，市场担忧情绪拖累卢比兑美元持续贬值 ，近日创下历史新低。
法国外贸银行高级经济学家阮翠英周三在 CNBC《印度内部》节目中表示：“印度正在倒退市场自由化进程，而市场开放原本是投资者看好印度的重要因素 。”
她补充称 ，印度并未上调国内成品油零售价（避免抑制终端需求） ，转而选择上调进口关税 、放缓经济自由化步伐 。
本周一，莫迪呼吁民众乘坐公共交通 、居家办公、拼车出行以节约燃油。随着中东紧张局势推高能源成本 ，越来越多亚洲国家开始倡导降低燃油消耗 ，印度也加入这一行列 。
